来源：北京商报
背靠三一重能等行业龙头，德力佳传动科技（江苏）股份有限公司（以下简称“德力佳”）携亮眼业绩启动了冲A进程，公司沪市主板IPO于近日获得受理。
据了解，德力佳主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。此次冲击上市，公司拟募集资金约18.81亿元，募集资金扣除发行费用后，将投资于年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目、汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目。
近年来，德力佳业绩表现不凡。财务数据显示，2021—2023年及2024年上半年，公司实现营业收入分别约为17.62亿元、31.08亿元、44.42亿元、13.72亿元，对应实现归属净利润分别约为3.27亿元、5.4亿元、6.34亿元、2.35亿元。
亮眼业绩背后，德力佳九成以上营收来自前五大客户。报告期内，公司向前五大客户合计销售金额占营业收入的比例分别为91.94%、98.86%、95.92%和97.89%。值得注意的是，前五大客户中，持有德力佳5%以上股份的股东三一重能及其同一控制下关联公司（以下合称“三一重能”）和远景能源有限公司及其同一控制下关联公司（以下合称“远景能源”）均位列其中。
招股书显示，2021—2023年及2024年上半年，德力佳向三一重能销售金额分别约为4.23亿元、3.87亿元、8.65亿元、5.03亿元，占营收的比例分别为23.99%、12.44%、19.48%、36.68%。同期，德力佳向远景能源销售金额分别约为8.94亿元、7.75亿元、11.53亿元、2.89亿元，占营收的比例分别为50.76%、24.94%、25.95%、21.04%。
具体看来，三一重能系德力佳创始股东。2017年1月，刘建国、孔金凤、三一重能及加盛投资共同签署《北京德力佳传动科技有限公司章程》。各方约定设立德力佳有限（德力佳前身），公司注册资本为1亿元，其中三一重能以货币出资2000万元。截至招股说明书签署日，三一重能直接持有公司28%的股份。远景能源方面，招股书显示，广西北海彬景投资有限公司（以下简称“彬景投资”）直接持有公司15.27%的股份，远景能源则持有彬景投资100%股份。
据了解，三一重能和远景能源均系风电整机制造行业的龙头企业。根据CWEA数据，报告期内，远景能源常年稳居风电主机行业市场占有率第二名，三一重能市场占有率从2021年的第八名逐步上升至2023年的第五名。报告期内，德力佳向其销售风电主齿轮箱构成关联交易。报告期各期，公司关联销售占比分别为74.75%、37.39%、45.43%和57.72%。
专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅告诉北京商报记者，IPO公司大股东同时作为公司大客户，这种关联交易模式需要审慎看待。一方面，这种安排可能带来便利的交易条件和稳定的业务来源；但另一方面，也可能引发公司治理结构上的隐患。过度的关联交易还可能削弱公司的独立性和市场竞争力，影响公司的长期健康发展。因此，对于此类关联交易，应建立健全的内控机制和监督机制，确保其公平、公正、透明，并充分披露相关信息，以维护公司和所有股东的合法权益。
对于前述关联交易，德力佳在招股书中提到，公司关联方三一重能、远景能源均为公司下游风电主机行业的头部企业，公司中国市场占有率全国第二，公司向关联方销售风电齿轮箱具有必要性、合理性。
另外，值得一提的是，德力佳研发费用率近年呈现逐年增长态势，但仍低于同行业平均水平。招股书显示，2021—2023年及2024年上半年，同行业上市公司研发费用率平均数分别为4.59%、4.84%、5.33%、6.81%；同期，德力佳研发费用率分别为1.66%、1.4%、2.7%、3.72%。
对此，德力佳指出，公司研发费用率低于同行业可比公司的平均水平，一方面因为公司整体营业收入规模较大，另一方面因为公司产品的下游行业和客户均相对聚焦。
针对相关情况，北京商报记者向德力佳方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿未收到回复。
北京商报记者 冉黎黎
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