光大期货：3月20日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆下跌，因南美作物的收割工作已经拉下帷幕，而美国关税政策引发的担忧仍在持续。马托格罗索收割工作结束，该州大豆收割率达到97%。巴西油籽协会预计大豆产量1.709亿吨，较早期预估下调80万吨。商品经济商周三发布的一项调查显示，美国农户计划在2025年将玉米种植面积增加3.7%至9398.1万英亩，将大豆种植面积下调3.2%至8428.3万英亩，小麦种植面积4586.3万英亩。国内方面，豆粕偏弱震荡，豆粕现货价格全线下滑，现货成交购销清淡。下游企业滚动补库为主，全国油厂豆粕库存增加。巴西大豆升贴水坚挺，美豆震荡运行，成本是目前市场支撑。不过，远期大豆供应增加预期强，基差回落，月间反套为主。策略上，豆粕偏空思路，豆粕反套参与。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油收高，此前重申印尼将提高棕榈油出口税，但马来西亚出口数据疲软，限制涨幅。加菜籽上涨，自低点后继续反弹，因逢低买盘出现。之前高频数据显示，马棕油3月1-15日出口环比下滑7.9%-10.1%，同期产量环比增加4.69%。国内方面，油脂市场震荡运行，棕榈油上涨，跟随外盘走高。国内油脂库存稳定，棕榈油偏紧，需求平淡。缺乏核心题材指引，油脂震荡运行。操作上，短空为主。

　　生猪：

　　周三，生猪期货主力2505合约盘中冲高回落，最终收跌0.62%，报收13620元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.82元/公斤，环比涨0.06元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.72元/公斤，环比涨0.02元/公斤，广东平，四川、山东、辽宁涨。下游屠宰无明显好转，市场需求一般，然而养殖端挺价，猪价小幅反弹。从基本面方面来看，供给压力与需求弱势的格局尚未发生实质改变，暂时观望，关注逢高做空机会。关注周边商品对市场情绪的影响。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋主力2505合约开盘后震荡，午后再度走弱，最终日收跌0.59%，报收3014元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.17元/斤，环比涨0.02元/斤，其中，宁津粉壳蛋3.05元/斤，黑山市场褐壳蛋2.8元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，广州市场褐壳蛋3.53元/斤，环比持平。产区供应稳定，少数余货量微幅减少；市场消化速度多数一般，少数好转，蛋价基本稳定。短期供给增加、需求淡季的弱势格局尚未发生改变。然而需要注意的是，后期随着需求的季节性恢复，蛋价将可能得到支撑。另外，饲料成本增加，对蛋价形成支撑。近期主力合约连续下跌后，屡创新低，看空不追空，关注饲料成本及终端需求变化对鸡蛋价格的影响。

　　玉米：

　　周三，玉米5月合约持续调整，伴随着主力资金向远月合约持仓，玉米期价展开调整行情。在价格调整的过程中，5月合约多空资金向7月和9月合约转移，当日7月合约前20多空主力成交较为活跃。现货市场方面，随着期价调整，港口跌价、现货成交转弱。目前，国内玉米均价2270元/吨，价格下跌3元/吨。今日，港口价格出现下调，港口价格跟随盘面下调，东北产区价格暂维持稳定，产区贸易商随行少量出货，有等行观望之态，产区深加工收购价格较高，对行情也有一定支撑。 华北地区玉米价格震荡趋稳，深加工企业晨间到货量增多，企业陆续下调收购价格，但跌幅不大，且基层余粮同比偏少，贸易商挺价意愿较强。技术上，玉米5月合约2300元关口反复震荡显现大家对未来上行空间不足的担忧，5月合约减仓调整，期货跌幅大于现货，基差收缩。深加工行业，淀粉加工利润收缩，深加工企业因到货有限继续被动上调玉米收购报价，在淀粉加工亏损的情况下，加工利润维持收缩的状态。套利方面，调整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉价差收缩，反弹行情淀粉强于玉米，预计价差先缩后扩。