3月20日，A股缩量回调，三大指数集体收跌，沪指跌0.51%险守3400点，创业板指跌逾1%，行业跌多涨少，两市超3200股下跌。
宏观消息方面，央行公布新一轮LPR，连续第5个月按兵不动。但分析指出，二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。
产业端，腾讯、华为两大科技巨头均有重磅消息传出！继2024年4季度在AI 领域豪掷超390亿元，腾讯计划在2025年进一步增加资本支出，AI战略进入重投入期；华为则宣布在2025年大力发展能力型伙伴，共同抓住AI算力新机会。
超级龙头真金白银加持，AI赛道有望迎来持续催化。今日人工智能主题指数表现分化，上证科创板人工智能指数走势活跃，其热门标的ETF——科创人工智能ETF华宝（589520）场内价格一度摸高0.83%。
此外，国防军工全天走出超额表现，继政府工作报告首次将深海科技与商业航天、低空经济并列，将其列为战略性新兴产业重点领域，板块催化不断，场内热门的国防军工ETF（512810）场内价格放量上探1.61%。
港股方面，今日明显下行，显露疲态。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格跌逾3%下探20日线。近期披露亮眼财报的腾讯、小米等科网龙头集体爆冷下坠。
但机构认为，本轮港股上涨逻辑仍未被打破。短期科技盈利、经济企稳与政策预期三重逻辑或仍将持续支持港股相对收益表现。
【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊国防军工、科创人工智能、港股互联网三个板块的交易和基本面情况。】
【万亿新蓝海！深海科技概念逆市爆发！国防军工ETF（512810）放量上探1.61%！】
连续3日调整后，国防军工板块迎来波动反弹！场内热门国防军工ETF（512810）盘初触底反弹，午后开盘快速冲高1.61%，而后又震荡回落，最终场内收涨0.48%，全天振幅2.25%，成交5395万元，较昨日劲增四成。
值得关注的是，此前3日，国防军工ETF（512810）场内连续申赎净流入，金额合计755万元，反映资金看好国防军工板块当前配置时机。
国防军工ETF（512810）覆盖的80只军工龙头中58只收涨，装备板块表现出色，亚星锚链涨停封板，三角防务涨8.99%，宝钛股份涨5.23%。此外，中航系中航重机、中航西飞双双涨超2%。下跌方面，华丰科技跌5.87%居首。
利好刺激上，继商业航天、低空经济后，国防军工行业再迎新增长极——深海科技。
此前发布的2025年政府工作报告首次提及“深海科技”，将其列为战略性新兴产业重点领域，明确提出推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。
机构研报指出，我国海洋经济2024年首破10万亿大关，GDP拉动率达11.5%！政府工作报告首次将深海科技与商业航天、低空经济并列，政策东风下深海装备、勘探技术等领域或迎爆发式增长，万亿级新蓝海正在开启。
国盛证券最新研报表示，深海科技方向受到重视的原因包括政策高度足够高、产业空间足够大、产业链足够长，产业进展多，而且与商业航天、低空经济有同样核心的底层逻辑：军民融合式发展，以民促军发展，还能提供经济增长新引擎。
就国防军工板块整体走势，东方证券指出，3月重磅会议强调“十四五”规划要如期完成既定目标任务，表明了重要性和紧迫性。今年是“十四五”收官之年，前期进度承压，为了圆满完成“十四五”规划目标，国防军工行业有望全力加速推进任务，新一轮景气上行周期已开启，看好国防军工板块的持续表现。
一键投资国防军工，认准国防军工ETF（512810）！该ETF被动跟踪中证军工指数，成份股汇聚国防军工龙头公司，覆盖代表新质生产力的“深海科技+军用AI+低空经济+商业航天+大飞机”等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。
目前国防军工ETF（512810）已纳入【融资融券标的】及【互联互通标的】，杠杆资金、北向资金均可进场交易。
【腾讯加码AI，华为大力投入，国产AI自立自强！科创人工智能ETF华宝（589520）盘中逆市摸高0.83%】
今日早盘DeepSeek概念突然爆发，带动科技股情绪回暖，智谱AI、算力租赁、华为概念等板块逆市活跃，虽然下午被市场盘整的大势拖拽，但仍有一些个股逆市收涨，具体来看，芯原股份涨超7%，天准科技涨逾2%，优刻得-W、海天瑞声、中科星图涨逾1%。
热门ETF方面，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）盘中逆市活跃，场内涨幅一度摸高0.83%，午后随市盘整，最终收跌0.72%。
值得注意的是，上交所数据显示，科创人工智能ETF华宝（589520）昨日吸金1017万元，近5个交易日中，有3日吸金，或有资金看好板块后市，提前进场埋伏！
消息面上，腾讯加码AI，第四季度AI开支超390亿元。此外，3月20日，华为中国合作伙伴大会2025开幕，昇腾人工智能伙伴峰会将于3月21日召开。华为表示，2025年面向伙伴的投入将达到100亿元，同比提升25%。
华西证券指出，昇腾910C在国产化推理时代更具性价比。华为昇腾910C在AI推理中的表现，已经达到英伟达H100芯片的60%左右。值得一提的是，DeepSeek从第一天起就支持华为昇腾芯片并且自主维护PyTorch仓库，只需一行代码就能将CUDA转换为CUNN，性能优化的潜力也较大，通过定制优化可达到更高性能。
华西证券表示，或受DeepSeek发布的带动，近期科技股呈现“东升西落”态势，阿里巴巴、小米等中国科技股股价走势显著优于英伟达、特斯拉等美国科技股。中国可能正在AI产业竞争中进行突围。
注：2025.1.2-2025.2.28，阿里、腾讯、小米、小鹏分别上涨57%、15%、53%和77%，英伟达和特斯拉分别下跌10%和23%。个股描述仅作背景展示，不作任何投资建议。数据和图表来源：华西证券。
招商证券指出，从长期趋势来看，人工智能产业的科技革命正处于快速成长阶段。国内AI产业整体处于第一梯队，部分领域有优势，未来有望延续这一局面。伴随政策支持持续加码，国内人工智能或是一条“长坡厚雪”的赛道，建议持续关注。
国产替代之光，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek-R1实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链，具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数具备三大优势：
1、更硬核：端云融合是AI发展的核心趋势，科创板人工智能指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速。
2、更精尖：人工智能领域技术壁垒高，护城河源于资本投入和人力投入。截至2025年2月底，科创板人工智能指数的研发费率和研发人员占比分别为22.89%和64.96%，明显高于其他可比指数。
3、更高弹：科创板人工智能指数自9.24行情以来，累计上涨108.45%，大幅跑赢科创50（65.59%）、科创综指（63.56%）等科创板宽基指数，以及科创芯片（93.57%）等细分行业指数和中证人工智能主题指数（61.21%）等同类人工智能指数。
来源：Wind，统计区间：2024.9.24-2025.3.20，科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
【小米、腾讯绩后意外哑火，港股互联网ETF（513770）下探20日线，等待变盘信号】
今日港股全线走低，恒指跌逾2%，恒科指跌超3%。权重龙头集体下坠，腾讯控股绩后跌3.8%，小米集团-W跌2.92%，阿里巴巴-W跌3.97%，哔哩哔哩-W、美团-W跌超4%。
重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）日线两连阴，场内价格收跌3.49%，下探20日线，全天成交额8.44亿元。
继小米集团2024年度营收、净利齐创历史新高，腾讯这份财报也亮点纷呈。
① 营收、净利润双双超预期。
2024年4季度，腾讯实现营收1724.46亿元，同比增长11%，经调整净利润为553.12亿元，同比增长30%。2024全年，腾讯实现营收6602.57亿元，同比增长8%，营收归母净利润为1940.73亿元，同比增长68%，均超出市场预期。
② 全年资本开支767亿元，AI战略进入重投入期。
2024年度，腾讯资本开支突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。其中，4季度腾讯在AI 领域豪掷超390亿元，未来还将进一步增加资本支出。
根据腾讯介绍，在持续加码AI投入的背景下，腾讯基于“自研+开源”多模型策略，加速全域产品AI渗透。旗下AI助手腾讯元宝2月至3月日活激增超20倍。
③ 2025年预计回购规模至少800亿港元。
腾讯宣布2025年将继续回购股份，预计规模至少800亿港元；现金红利增长32%至约410亿港元，2025年总股东回报最少达1210亿港元。
伴随着阿里巴巴、小米集团、腾讯控股等科网龙头业绩陆续披露，盈利端利好催化集聚，有望支撑板块后市表现。机构端亦整体乐观。
方正证券研报表示，目前这轮港股上涨的逻辑仍未被打破，当前港股市场整体估值基本处于历史平均水平附近，估值并未达到极端水平。往后看，该行认为在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等逻辑支撑下，中国资产吸引力有望持续提升，推动港股市场行情继续向好前进。
华泰证券认为，短期科技盈利、经济企稳与政策预期三重逻辑或持续支持港股相对收益表现。中长期而言，仍旧坚定看好中国资产价值重估行情演绎。结构上，维持此前哑铃配置，沿盈利预期上修方向寻找线索。
港股互联网ETF（513770）重仓港股互联网龙头，是本轮港股AI行情的高效投资利器。本轮行情启动以来（1.14至3.18），其标的中证港股通互联网指数累计涨幅达51%，显著优于恒指、恒科指同期表现，领涨弹性突出。
注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
公开数据显示，港股通互联网指数重仓“ATM三巨头”，使其成为港股AI投资利器。中证指数公司数据显示，截至3月14日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、快手-W、同程旅行、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为22.13%、22.6%、21.46%，合计高达66.19%。
特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等。
风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，国防军工ETF（512810）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；科创人工智能ETF华宝（589520）、港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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